Fair Value Ansattes Aksjeopsjoner

Medarbeideropsjoner Verdivurdering og prisproblemer. Med John Summa CTA, PhD, grunnlegger av og verdsettelse av ESOer er et komplekst problem, men kan forenkles for praktisk forståelse, slik at innehavere av ESOer kan ta informerte valg om styring av egenkapitalkompensasjon. Evaluering Eventuelt valg vil ha mer eller mindre verdi på det, avhengig av følgende hoveddeterminanter av verdivolatilitet, gjenstående tid, risikofri rente, strykpris og aksjekurs Når en opsjonsbehandler tildeles en ESO som gir rett til å kjøpe 1000 aksjer av Selskapets aksjekurs til en aksjekurs på 50, for eksempel, er tildelingsprisen for aksjen typisk den samme som aksjekursen. Se på tabellen nedenfor, og vi har laget noen verdsettelser basert på den velkjente og brukte Black-Scholes modell for opsjonsprising Vi har plugget inn nøkkelvariablene som er nevnt ovenfor, mens du holder noen andre variabler, dvs. prisendringer, rentesatser fastsatt for å isolere virkningen av endringer i ESO-verdi fr om tidsverdien forfall og endringer i volatilitet alene. Først og fremst, når du får et ESO-tilskud, som vist i tabellen nedenfor, selv om disse alternativene ikke er i penger, er de ikke verdiløse. De har betydelig verdi kjent som tid eller ekstrinsiv verdi Selv om tiden til utløpsspesifikasjoner i virkeligheten kan diskonteres med den begrunnelse at ansatte ikke kan forbli hos selskapet, er de 10 årene som antas nedenfor 10 år for forenkling, eller fordi en stipendiat kan utføre en for tidlig trening, noen Virkelig verdi antagelser presenteres nedenfor ved hjelp av en Black-Scholes-modell. For å lære mer, les Hva er mulighet for monotone og hvordan du unngår avsluttende alternativer under Instrinsic Value. Assuming du holder dine ESOer til utløpet, gir følgende tabell en nøyaktig redegjørelse for verdier for en ESO med en 50 utøvelseskurs med 10 år til utløp, og hvis det til aksjeprisen er lik aksjekurs. For eksempel med en antatt volatilitet på 30 annen antagelse som vanligvis brukes , men som kan undergrave verdien dersom den faktiske volatiliteten over tid viser seg å være høyere, ser vi at ved tildeling er opsjonene verdt 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Når tiden går, sier vi imidlertid fra 10 år til bare tre år til utløp, mister ESO-verdiene igjen på grunn av at aksjekursen forblir den samme, og faller fra 23.080 til 12.100 Dette er tap av tidsverdi. Den teoretiske verdien av ESO over tid - 30 antatt volatilitet. Figur 4 Virkelig verdi for en pengepung ESO med utøvelseskurs på 50 under ulike forutsetninger om gjenstående tid og volatilitet. Figur 4 viser samme tidsplan for prisene gitt gjenværende tid til utløpet, men her legger vi til et høyere antatt volatilitetsnivå - nå 60, ​​opp fra 30 Den gule plottet representerer Den lavere antatte volatiliteten på 30, som viser reduserte virkelige verdier på alle tidspunkter. Den røde plottet viser i mellomtiden verdier med høyere antatt volatilitet 60 og annen gjenværende tid på ESOene. Helt klart, på et hvilket som helst høyere nivå av volum Atility, du viser større ESO-verdi. For eksempel, i tre år igjen, i stedet for bare 12 000 som i det forrige tilfellet med 30 volatilitet, har vi 21 000 i verdi ved 60 volatilitet. Således kan volatilitetsforutsetninger ha stor innvirkning på teoretisk eller virkelig verdi , og bør ta del i beslutninger om hvordan du administrerer dine ESOer Tabellen nedenfor viser de samme dataene i tabellformat for de 60 antatte volatilitetsnivåene. Lær mer om beregning av valgverdier i ESOer. Bruke Black-Scholes Model. Den teoretiske verdien av ESO over tid 60 Anslått volatilitet. ESOer Bruke Black-Scholes Modelpersoner må bruke en opsjonsprisemodell for å regne ut virkelig verdi av deres opsjoner ESOs Her viser vi hvordan selskaper produserer disse estimatene i henhold til reglene som gjelder fra april 2004. Et alternativ har en minimumsverdi Når det er gitt, har en typisk ESO tidsverdi, men ingen egenverdi, men alternativet er verdt mer enn ingenting Minimumsverdi er minimumsprisen noen ville være wi ling å betale for alternativet Det er verdien verdsatt av to foreslåtte stykker av lovgivningen Enzi-Reid og Baker-Eshoo kongressregninger Det er også verdien som private selskaper kan bruke til å verdsette deres tilskudd. Hvis du bruker null som volatilitetsinngangen I Black-Scholes-modellen får du minimumsverdien. Private selskaper kan bruke minimumsverdien fordi de mangler handelshistorikk, noe som gjør det vanskelig å måle volatilitet. Lovgivere som minimumsverdien fordi den fjerner volatilitet - en kilde til stor kontrovers - fra ligningen Det høyteknologiske fellesskapet prøver i særlig grad å undergrave Black-Scholes ved å argumentere for at volatiliteten er upålitelig. Uheldigvis gir fjerning av volatilitet skaper urettferdig sammenligning fordi det fjerner all risiko. For eksempel har en 50-alternativ på Wal-Mart-aksjen den samme minimumsverdien som en 50 alternativ på en høyteknologisk aksje. Minimum verdi forutsetter at aksjen må vokse med minst den risikofylte prisen, for eksempel den fem eller tiårige skattemessig avkastning vi il lustrer ideen nedenfor ved å undersøke en 30 opsjon med en 10-årig periode og en 5 risikofri rente og ingen utbytte. Du kan se at minimumsverdimodellen tre ting 1 vokser aksjen til risikofri rente for hele siktet 2 antar en øvelse og 3 rabatter den fremtidige gevinsten til nåverdien med samme risikofri rente. Beregning av minimumsverdien Hvis vi forventer at et aksje skal oppnå minst en risikofri avkastning under minimumsverdien , utbytte reduserer verdien av opsjonen som opsjonsinnehaveren gir avkastning. Sett på en annen måte, hvis vi antar en risikofri rente for totalavkastningen, men noen av avkastningen lekker utbytte, vil forventet prisvekst bli lavere. Modellen reflekterer denne lavere verdsettelsen ved å redusere aksjekursen. I de to utstillingene nedenfor utledes vi minimumsverdien formel. Den første viser hvordan vi kommer til en minimumsverdi for en ikke-utbyttebetalende aksje, den andre erstatter en redusert aksjekurs i samme ligning for å reflektere reduksjonen ct av utbytte. Her er minimumsverdien formel for en utbytte betalende aksje. aksjekurs e Euler s konstant 2 718 d utbytte avkastning t opsjonstid k utøvelse utsalgspris r risikofylt sats Ikke bekymre deg om konstant e 2 718 Det er bare en måte å kombinere og rabatt kontinuerlig i stedet for å samle seg med årlige intervaller. Black-Scholes Minimale Verdi Volatilitet Vi kan forstå Black-Scholes som å være lik opsjonens minimumsverdi pluss tilleggsverdi for alternativets volatilitet, jo større er volatilitet, jo større tilleggsverdi Grafisk kan vi se minimumsverdien som en oppovergående funksjon av opsjonsperioden. Volatilitet er et plus på minimumsverdien. De som er matematisk tilbøyelige, kan foretrekke å forstå Black-Scholes som tar minimumsverdien formel vi allerede har vurdert og legger til to volatilitetsfaktorer N1 og N2 Sammen øker disse verdien avhengig av graden av volatilitet. Black-Scholes må justeres for ESOs Black - Scholes anslår virkelig verdi av et opsjon Det er en teoretisk modell som gjør flere forutsetninger, inkludert full handelsevne av opsjonen som er, i hvilken grad alternativet kan utøves eller selges på opsjonsinnehaverens vilje og en konstant volatilitet gjennom hele opsjonslivet Hvis forutsetningene er riktige, er modellen et matematisk bevis og prisutgangen må være riktig. Men strengt tatt er antagelsene sannsynligvis ikke riktige. For eksempel krever det at aksjekursene beveger seg i en sti som heter Brownisk bevegelse - en fascinerende tilfeldig spasertur som faktisk observeres i mikroskopiske partikler. Mange studier tviler på at aksjer bare beveger seg på denne måten. Andre tror at den brune bevegelsen kommer nært nok, og vurder Black-Scholes som et upresent, men brukbart estimat. For kortsiktige handlede alternativer Black-Scholes har vært svært vellykket i mange empiriske tester som sammenligner prisutviklingen til observerte markedspriser. Det er tre viktige forskjeller mellom ESOer og Kortsiktige handlede alternativer som er oppsummert i tabellen under Teknisk er hver av disse forskjellene i strid med en Black-Scholes-antagelse - et faktum som regnes i regnskapsreglene i FAS 123. Disse inkluderte to justeringer eller fikser til modellens naturlige utgang, men tredje forskjell - at volatiliteten ikke kan holde konstant over det uvanlig lange livet til en ESO - ble ikke adressert Her er de tre forskjellene og de foreslåtte verdsettingsrettingene foreslått i FAS 123 som fremdeles er i kraft fra mars 2004. Den mest betydningsfulle fikseringen under dagens Regler er at selskapene kan bruke forventet levetid i modellen i stedet for den faktiske fulle termen. Det er typisk for et selskap å bruke et forventet levetid på fire til seks år for å verdsette alternativer med 10-årige vilkår. Dette er en vanskelig løsning - et band - hjelp, egentlig - siden Black-Scholes krever det faktiske begrepet, men FASB lette etter en kvasi-objektiv måte å redusere ESOs verdi ettersom den ikke handles, det vil si å redusere ESOs verdi for mangel på li svakhet. Konklusjon - Praktiske effekter Black-Scholes er følsom for flere variabler, men hvis vi antar en 10-årig opsjon på en 1 utbyttebetalende aksje og en risikofri rente på 5, antar minimumsverdien ingen volatilitet gir oss 30 av aksjekursen Hvis vi legger til forventet volatilitet på, si 50, fordobles opsjonsverdien til nesten 60 av aksjekursen. Så, for dette bestemte alternativet, gir Black-Scholes oss 60 aksjekurs. Men når den brukes på en ESO, et selskap kan redusere den faktiske 10-årige inntjeningen til et kortere forventet levetid. For eksempelet ovenfor reduserer verdien av 10-årsperioden til et femårig forventet liv verdien til omtrent 45 pålydende verdi og en reduksjon på minst 10-20 er typisk når du reduserer begrepet til forventet levetid. Endelig får selskapet en reduksjon av hårklippet i påvente av forfeitures på grunn av ansattes omsetning. I denne forbindelse vil en ytterligere haircut på 5-15 være vanlig. Så i vårt eksempel , ville 45 bli ytterligere redusert til en kostnad av abo ut 30-40 av aksjekursen Etter å ha lagt til volatilitet og deretter trekker for en redusert forventet levetid og forventede forfeitures, er vi nesten tilbake til minimumsverdien. BrandvurderingNews. Valutarisiko på aksjer i IFRS 2.IFRS 2, Share - Basert Betaling krever at selskaper måler virkelig verdi av de ansattes opsjoner tildelt ansatte, slik denne artikkelen forklarer. Innføring i verdivurdering av ansatte i aksjer i henhold til IFRS 2.IFRS 2, aksjebasert betaling krever at selskaper som oppfyller kravene måler virkelig verdi av ansatteopsjoner tildelt ansatte og å innregne dette beløpet som en kostnad I denne artikkelen presenterer vi nøkkelelementene i verdivurdering av verdipapirer i henhold til IFRS 2, aksjebasert betaling. En opsjon refererer til retten til å kjøpe eller selge en eiendel, eller å motta en betaling på en fremtidig dato til en bestemt pris Aksjeopsjonsopsjonen er en rett snarere enn en forpliktelse, så eieren av et aksjeopsjon vil velge å ikke utnytte opsjonen dersom det er ikke lønnsomt å gjøre det. Et opsjonsalternativ er retten til å kjøpe en eiendel, og et puteringsalternativ er retten til å selge en opsjon. Arbeidsopsjoner er ofte, men ikke alltid, opsjoner over aksjene i det ansattes selskap. Arbeidsgiver aksjeopsjon i henhold til IFRS 2, aksjebasert betaling Virkelig verdi av et opsjon i henhold til IFRS 2, aksjebasert betaling er beløpet som opsjonen kan byttes ut, en gjeld oppgjort eller et tildelt aksjeinstrument kan utveksles mellom kunnskapsrike, villige parter i en armlengs transaksjon. Verdsettelsen av opsjonsopsjoner som er kontantavregnet, er forskjellig fra verdsettelsen av aksjeopsjoner som er egenkapitalavregnede eller hvor det er valg av oppgjør på den delen av opsjonen utsteder eller innehaver IFRS 2, Aksjebasert betaling krever at virkelig verdi av opsjoner som anses å være kontantregulert, oppdateres på hver rapporteringsdato. Dersom de ansattes aksjeopsjoner anses å være avregnet i egenkapital IFRS 2, krever aksjebasert betaling ires-kompatible selskaper til å måle virkelig verdi av de ansatteopsjoner som er gitt til ansatte bare på det tidspunkt de tildeles. Selskapene må da gjenkjenne den samlede virkelig verdi av aksjeopsjonsopsjonen for det beste estimatet av antall opsatte opsjonsopsjoner til vest. Den totale utgiften vil derfor være basert på antall egenkapitalinstrumenter som til slutt vester gitt følgende formel. Verdiværdi x Antall forventet å vest. Antallet som forventes å veste, kan revideres dersom etterfølgende informasjon indikerer at tallet som forventes å vestre avviker fra tidligere estimater. Justeringer kan da foretas til kostnaden som er registrert i årsregnskapet påfølgende år. Fordi virkelig verdi komponenten av egenkapitalen avregnet aksjeopsjonsverdien er ikke oppdatert, er det viktig å fastslå denne verdien riktig og med nøyaktighet og presisjon Nøkkelen til å komme til en korrekt ansatt aksjeopsjon verdsettelse er å vurdere alle r elevant og materielle forutsetninger, og deretter velge en verdsettelsesmodell for å bestemme virkelig verdi som reflekterer disse forutsetningene. Vesteforhold i henhold til IFRS 2 er aksjebaserte betalingsinntekter vilkår som må tilfredsstilles for at arbeidstakeren skal kunne få rett til utøvelse av innvilgede opsjoner og kan derfor ha en betydelig innvirkning på opsjonsverdien. Vestingforholdene inkluderer tjenestevilkår som krever at arbeidstakeren fullfører en spesifisert tjenesteperiode og ytelsesforhold som krever at spesifiserte ytelsesmål skal oppfylles slik som en spesifisert økning i Selskapets overskudd over en angitt tidsperiode. Dersom de ansatteopsjoner som er tildelt vest straks, skal utgiften inntektsføres fullt ut. Hvis opsjonsopsjonene ikke påløper umiddelbart, skal selskapet anta at tjenestene skal utføres i bytte for kvittering av de tildelte opsjonene vil bli mottatt over opptjeningsperioden, med kostnadsfordelingen jevnt fordelt i løpet av opptjeningstidspunktet. IFRS 2 skiller aksjebasert betaling mellom behandling av markeds - og ikke-markedsbaserte opptjeningsforhold. Markedsinntekter er de som er knyttet til markedsprisen på en enhet s egenkapital, for eksempel å oppnå en spesifisert aksjekurs eller et spesifisert mål basert på en sammenligning av enhetens aksjekurs med en indeks av aksjekurser for andre enheter. Markedsbaserte ytelsesforhold må tas med i beregningen når virkelig verdi beregnes. inntjeningsmål eller offentlige aksjer kan ikke tas i betraktning ved estimering av virkelig verdi på egenkapitalinstrumenter ved verdsettelse av verdipapirer. I stedet gjenspeiles ikke-markedsinntekter ved å justere antall egenkapitalinstrumenter som forventes å utgjøre. I sine krav er hensikten med IFRS 2, Aksjebasert betaling, å samsvare med tjenestene som tilbys av ansatte på bekostning av kompensasjon i c I tillegg til verdien av denne kompensasjonen, er verdien av denne kompensasjonen vanligvis betinget av tjenesten og andre elementer. Hvis du vil ha mer informasjon om et bestemt merkevaresatsingsrelatert emne, vennligst ring oss på 44 0 20 7089 9236 eller send oss ​​en e-postbekreftelse out IP Review for en månedlig oppretting av IP-relaterte nyheter. Arkivere etter år. Brandvurdering Stories. Brand Valuation Stories. Why advokatfirmaer er som cocktails. From Cobbetts til Cosmopolitans advokatfirmaer er som cocktailer, hevder merkevaren forskning. Legalfirmaer bør se på sine merker for å sikre sine futures. Do små advokatfirmaer har en merkevare. Solitorer Journal En Innocent Mistake. Brand Valuation News. The Power 100, 2015 er nå tilgjengelig for nedlasting på. I sitt tiende år, vil denne utgaven også se tilbake på trender over det siste tiåret. Sosial Media. Brand Verdivurdering News. Copyright 2003-2017 Immateriell virksomhet Limited Alle rettigheter reservert. Cookies på dette nettstedet. Vi bruker informasjonskapsler for å sikre at vi gir deg den beste opplevelsen på vår nettside. Hvis du fortsetter uten å endre innstillingene, vil vi anta at du er glad for motta alle informasjonskapsler på denne nettsiden. Hvis du vil, kan du til enhver tid endre innstillingene for informasjonskapsel ved å klikke her. Du kan gjemme dette utsagnet ved å klikke her.